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　　betway体育88　　而这个基本接轨实际上也是一个比较尴尬的接轨。　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家皮海洲　　　　4月8日，万科独董、中央财经大学财经研究所研究员刘姝威以一篇炮轰宝能的文章《宝能的“颜色革命”》而在当天成功刷屏。比如，1994年7月30日第一次暂停IPO，A股就此告别333点的历史大底走出大幅上涨的走势。

　　李嘉诚表示，他会在5月10号股东大会之后，正式离任集团主席位置。　　其次是要解决限售股的产生与减持套现问题。　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家皮海洲　　　　9月1日下午，中国证监会在官网上发布了《关于就修订证券交易所管理办法公开征求意见的通知》。

　　正所谓“病从口入”，中国股市发展是否健康，尤其是上市公司的发展是否健康，发审委的把关起着至关重要的作用。　　一是A股上市公司数量大幅增加。因为“新都退”目前的股权极度分散。

　　因此，从投资的角度，从分享行业成长成果的角度来说，中国人保的上市同样缺少紧迫性。　　也正因如此，市场大可不必拿养老金入市来说事。　　其次，对乐视网IPO时有关发审委委员的调查，也是对未来负责的一种表现，有利于提高发审质量，进而有利于对IPO公司的质量把关。

　　因为涉及到多方面的利益关系，而且这种利益关系太重大，不少企业上市本身就面临着弄虚作假的问题，以至上市之后，公司业绩纷纷变脸。只有加大对发审委委员的追责力度，才能倒逼发审委委员们在审核的过程中更加尽职尽责。以至投资者对此显得有些“审美疲劳”了。

　　面对上市公司弄虚作假这种事情，《证券法》就是一个纸老虎，对弄虚作假行为无计可施，对企业的最高罚款就是60万元，对个人的最高罚款只有30万元。而不提“IPO加速发行常态化”，只提“IPO常态化”，这种提法本身就是不敢正视现实的表现，是对IPO加速发行这个现实的一种回避。　　一次性涌现出三家退市公司，这在A股市场还是史无前例的。

　　而今天（1月18日），恒生指数盘中再度创出点的历史新高。而乐视网IPO时的发审委委员受到调查，这更是让市场非常敏感的一件事情。所以，从时间上来看，MSCI正式进入A股差不多还要等1年左右的时间，目前的A股市场也只能是望梅止渴。

　　在将纳入MSCI的A股数量大幅剔除的情况下，如果A股还不能纳入到MSCI，那么在未来数年也就都没有必要再来考虑A股纳入MSCI的事情了，这显然是不符合市场各方利益的。但从后来的情况看，实际上从2009年3月开始，美国股市即开始了新一轮的牛市之旅，而且这轮牛市一直走到现在。　　当然，由于有富士康发行在先，不排除中国人保也会采取“战略配售+股份锁定”的模式，以此来保证中国人保IPO的顺利发行，并减缓中国人保IPO对市场的冲击。

　　在这个问题上，市场不能总是一笔糊涂账，要给投资者一个明明白白的交待。一时之间，“独角兽”在A股市场横行。同时《发审委办法》还增加对发行审核工作进行监察的制度安排。

　　由此可见，IPO企业现场检查对于IPO审核从严把关是有积极意义的。作为世界级股神人物，巴菲特在全球有大量的粉丝，在中国也不例外。也就是说，獐子岛的扇贝又在玩失踪，或者说又跑路了。

　　尤其是有关养老金参与新股发行网下配售的规定，更是在新形势下证监会向养老金伸出的橄榄枝。但乐视网2017年半年报显示，公司已向贾跃亭归还全部借款。　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家皮海洲　　第二大股东宋春静在股价处于低谷时仍然存在着强烈的减持冲动，这就不难理解，为什么面对巨额限售股的解禁，其股价要走出连续跌停的走势。

　　　　从上会项目的问询情况来看，新一届发审委的目光仍紧盯信息披露的准确性真实性，以及是否具有持续的盈利能力等这些“敏感”地带，且狠抓细节，每一家上会企业的问询问题都在4~5个大类，其中还包含不少相关问题，发审委和发行人一问一答式的问询，多则13、14个，少则7、8个，着实考验发行人和保荐机构的应变能力。如此一来，股东人数超过200人的公司止步于IPO大门，这是有现行的法律法规作为依据的。2015年3月2日，智光电气公告筹划重大事项停牌。

　　虽然贾跃亭的减持是合规的，但贾跃亭没有履行自己的承诺却是事实。　　但从目前的情况来看，大股东增持并非意味着公司股票的价格被低估，因此也不宜作为投资者买入股票的依据。刘姝威声称宝能系的资管计划损害了投资者的利益，而且其2倍的资金标杆，是金融业去标杆的目标，也是金融风险所在。

　　这些“罪名”是否属实姑且不论。至少今年投资的重点不应该放在蓝筹股身上，至少蓝筹股很难重演去年那种大幅炒作的行情了。而之所以如此，这显然与近两年来市场对蓝筹股的过度炒作有关。

　　这就足见养老金投资的慎重，不会轻而易举地重仓出击。而这些限售股将在一年或三年之后解禁。　　对该产品的市场前景，常山药业表示国内ED患者人数约亿人，假设其中有30%接受治疗，人数将达4200万人，假设接受治疗的ED患者每年都能多次使用药物，未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别，市场空间广阔。

　　另一方面，尽管“退市整理期”为原来持有退市公司股票的投资者提供了退出机会，但又将原来没有退市公司股票的投资者引入进来了，所以这种“退市整理期”只是将企业退市的风险在投资者之间进行了转移，并没有真正起到保护投资者的效果。但无奈该股昙花一现，很快就凋谢了，反倒是激发贵州茅台加快了向前迈进的步伐。　　对于证券市场的各种违法违规行为依法予以重罚，这有利于打击各种违法违规行为，对于后来者，也可以起到震慑作用。

　　可见，不高送转是贵州茅台长期称雄A股市场的又一重要原因。在证监会作出行政处罚决定或者移送决定之日起一年内，由证券交易所作出终止其股票上市交易的决定。其次，贵州茅台有良好的品牌效应。

　　　　而且对于上市公司“高送转”，市场指责得比较多的一个问题是，上市公司用“高送转”来为重要股东的减持保驾护航。虽然该消息称“创业板指数估值即将首次低于纳斯达克综指”，但实际上，这只是一种推测，而真实的情况是，据该消息称，中国创业板指数基于已公布业绩的市盈率目前为倍，略高于纳斯达克综指的倍，所以，创业板指数的市盈率还没有低于纳斯达克综指，只能说二者基本接轨。　　第二个“不一样”就是富士康的IPO批文并没有对富士康的募资额度进行核准。

　　有道是：细节决定成败，虽然我们不能因为这两个细节问题的处理，就认定新股发审严把了IPO公司质量关，但可以肯定的是，这种对细节的处置方式，是有利于对IPO公司的质量进行把关的。如此一来，不仅宝能伤害不了格力，任何投资者都不可能伤害得了格力。11月16日，贵州茅台股价创出历史新高后，一些分析师们将贵州茅台股价的目标位又调到到800元之上，其中安信证券的分析师更是将贵州茅台股价的目标位定到了900元/股。

　　但把养老金入市与牛市联系起来，这显然是受到美国市场影响的缘故。在一般的投资者看来，投资基金属于专家理财，其理财水平当然要远高于普通的投资者。如此一来，上市公司想随意融资也就不可能了。

　　如果A股市场让妖股也退市，如此一来，一些上市公司的股票还能妖吗，还敢妖吗？作为上市公司本身来说，首先就要“降妖”、“镇妖”了，还能对股价的妖孽走势睁一只眼闭一只眼吗？甚至配合机构兴风作浪吗？这样的事情当然就不可能再发生了。如创业板近期的下跌，在很大程度上就与创业板权重股、的业绩变脸存在关联。　　不仅如此，“市值管理”之所以被“歪嘴和尚”们念歪了经，还有一个很重要的原因在于，管理层虽然“鼓励上市公司建立市值管理制度”，但管理层并未就市值管理出台一个明确的行为规范，上市公司市值管理只好摸着石头过河，导致各种乱象丛生。

　　betway足彩app因此，证监会在此次对《证券发行办法》作出修改，将养老金纳入到“网下配售”发行中优先配售的行业中来，这显然有“关照”养老金之意，让养老金能够更多地获得新股发行之红利。而“一股独大”的存在不仅让A股市场成了大股东的提款机，而且由于“一股独大”的原因，在上市公司的决策中一切都由大股东说了算，这也成了上市公司治理问题产生的源头。虽然首周两次上会的公司并不多，都只有3家，但发审委仍然还是将龙旗科技、欣贺股份两家公司拉下马来。

　　但因为股价不振而祈福，这种做法不仅是在拿投资者开涮，也是在拿菩萨来开涮，这应算是对菩萨的一种不尊重吧？因此，能遇上帅放文这样的董事长，是尔康制药投资者的一件幸事。而以本人之见，这个测试并无必要，A股市场现阶段还不需要“千元股”。

　　这其实也是大股东的咎由自取，因为忽悠投资者次数太多，投资者的防范意识不能不加强。毕竟投资活动，只是平常人的活动，平常人在神秘的力量面前只会被打败得一塌糊涂。如果把“IPO常态化”变成了新股高速发行的专利，那么这个“常态化”就难以为继了，就难免要被当下的IPO进程抽打嘴巴，这也是某些媒体图一时之快所必须付出的代价。

　　该唱多的时候唱多，该唱空的时候唱空。直到2015年国务院颁布了《基本养老保险基金投资管理办法》，市场这才看到了养老金入市的希望。爱的是三六零的定向增发有利于公司的发展。

　　实际上，2倍资金标杆在当时并不违规，甚至很普遍，对于这个问题，监管部门已有明确的处理意见。至少今年投资的重点不应该放在蓝筹股身上，至少蓝筹股很难重演去年那种大幅炒作的行情了。如1月30日美国股市三大股指创下2017年最大单日跌幅。

　　可见，由于制度的不公平，中国神华的高分红对于大股东与中小股东的意义完全不一样。如最近三年每股收益分别为元、元、元。二是对于獐子岛这种“不靠谱”公司采取比ST制度更严格的监管制度。

　　这种职业性的唱多，其实并不限于私募基金，公募基金、券商、证券中介等莫不如此。2017年也因此成为新股高速发行的一年。如有数据显示，从2016年初以来，截止2月10日，A股市场发行新股294只，首发募资亿元。

　　从监管的连贯性来说，管理层加强对上市公司高送转行为的监管这个方向是不会改变的。正如今年8月在回复交易所有关该公司“不差钱为何要再融资”的问询时所表示的那样，声称未来“花销大”。本人以为，要达到强化一线监管职能的效果，在完善《证券交易所管理办法》的基础上，有必要正视三大问题。

　　根据这样的规定，“变脸减持”也就不会发生了。纳斯达克指数经过了8年多的长牛，而创业板指数经过了两年的熊市，在这种情况下，纳斯达克综指的估值才看到了赶上创业板指估值的希望。　　其次，在巴菲特的合伙人芒格看来，尽管中国股票比美国股票便宜，尽管芒格认为中国拥有光明的未来，但芒格同时也表示，中国股市会经历“成长的烦恼”。

　　舆论方面也就此展开了相当激烈的争论。从目前来看，上市公司退市，退市的损失基本上都是由投资者来承担。只不过，这种做法会相对麻烦一点。

　　此外，加上A股市场本身缺少必要的投资回报，这使得即便是机构投资者，在A股市场赚钱也是一件困难的事情。不过，从监管的角度来说，越是重视上市公司高派现，就越要正视由于制度的不公平而引发的上市公司高派现对中小投资者不公平的问题。　　但股市里的“歪嘴和尚”们借“市场管理”之名，行操纵股价之实，这显然违背了“市值管理”的本意，将市值管理对投资者利益的保护变成了对投资者利益的损害。

　　正是基于上述原因，目前A股市场并不具备IPO高速发行的条件。因为即便公众投资者出资再多，但话语权始终掌控在发起人股东及高管团队的手上，这就使得投资者的权力与义务并不对等。　　如此一来，目前的新股发行就不能不直面一个问题：目前的IPO还能说是“新股发行常态化”吗？之所以会有这个问题，显然与去年同期的新股高速发行有关。

　　更重要的是监管要接轨，新股发行制度要接轨，对投资者利益的保护更要接轨。在《事先告知书》里，证监会确认了金亚科技2014年财务造假的事实：一是2014年年报虚增利润总额80，495，元；二是2014年年报虚增银行存款217，911，元；三是2014年年报虚列预付宏山公司亿元工程款。而这种赔偿不仅有利于保护投资者的合法权益，而且也有利于增加市场的违法违规成本，让上市公司或其他第三方对违法违规行为心有余悸，从而抑制违法违规行为的发生。

　　但这两件事情与宝能系9个资管计划对万科的投资有何干系呢？凭什么要因为这些“罪名”来没收宝能投资万科的股权及获利呢？　　又比如歪曲事实或无中生有。　　这样的处罚显然与“忽悠式重组大案”的定性并不相符。纳斯达克指数经过了8年多的长牛，而创业板指数经过了两年的熊市，在这种情况下，纳斯达克综指的估值才看到了赶上创业板指估值的希望。

　　不仅一些有业绩的公司进行高送转，而且一些业绩差的公司甚至是业绩亏损的公司也推出高送转。一是通过完善退市制度，让獐子岛这种“不靠谱”的“神公司”，退出股市，以免投资者长期受到“扇贝”这种“神物”的困扰，并被打败得“一塌糊涂”。　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家皮海洲　　　　自从去年下半年以来，新股发行提速明显。

　　不仅如此，A股市场的机构投资者常常表现为“散户化”的特征，他们通常被市场称为是“大散户”。因为贾跃亭减持的本身是合规的。2015年6月，獐子岛公告称，公司又对新的海域进行抽测，结果显示，2012年、2013年、2014年底播扇贝未收获的海域160余万亩，不存在减值风险。

　　格力电器的业绩一如既往地亮丽。这对于投资者来说，显然是得不偿失。这两只新股就是沪市上市公司，以及创业板上市公司。

　　但从监管的角度来说，这种安排有些多余。因此，刘姝威给证监会及刘士余主席发公开信之举并不是在履行独董的职责。可以说，正是这种制度导致了中石油A股悲剧的发生。

　　　　不仅如此，红利税的征收还让中小投资者陷入上市公司分红越多、投资者损失越大的困境。不过，因为股价“妖”的原因，而且公司方面又无法解释“妖”的背后之原因，纳斯达克市场就计划将稳盛金融股票摘牌退市。但股份发行却是存在的。

　　　　所以，深圳地铁是否真的征求过宝能方面的意见，这是很值得怀疑的。即在对内幕交易案的查处中，那个泄漏内幕信息的重要人物通常都成了监管的漏网之鱼，因而逍遥法外。如此一来，对富士康是不是一家“好企业”判断，我们也只能是“盲人摸象”。

　　因此，所谓“宝能伤害过格力”的说法其实是不成立的。虽然在刘主席的炮轰下，有的公司把10送转30股改成了10送转20股，10送转15股，但这送转的标准是什么？市场仍然不明确。这又反过来会影响到公司定向增发的顺利进行。

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